Este artículo es una contribución a la encuesta Global Mergers & Acquisition del International Accounting Bulletin (IAB) realizada por la firma Keystone, miembro de PrimeGlobal, que se publicó en el boletín de IAB de febrero de 2023.

Por favor, lea el artículo completo a continuación y comuníquese con Miguel Pavez, socio gerente de Keystone, con respecto a cualquier pregunta relacionada con el artículo y hacer negocios en Chile.

Does rising inflation, a political scene hostile to Foreign Direct Investment and a dependence on the Big 4 make the M&A market in Chile moribund?

Effectively the inflation indeed makes a hostile political scene for investment. Annual inflation in Chile during 2022 closed at 12.8%, the highest since 1991. This situation affects many sectors of the economy and local markets.

Mergers and acquisitions studies include the inflation as a small-scale variable, but it provides a broad vision of economic stability; high-rate variables with a high inflation rate during last year make a greater uncertainty, worsening economic growth and investment attraction and, in that case, inflation in Chile is negatively related to the number of mergers and acquisitions. This is mostly due to the increase in cost that operations can cause because of economic instability of the country.

In this period of high inflation (in Chile) the merger and acquisition processes have decreased, but this does not mean that it is a dying market.

Chilean transactional market has recorded in 2022 a total of 324 mergers and acquisitions including announced and closed ones, for a US$14.723 billion aggregate amount, as per TTR Data annual report in cooperation with Intralinks. These figures mean a 12% decrease in the number of transactions and a drop of 17% of its import in comparison with 2021.

In sectoral terms, Internet, Software and IT Services are the most active ones of the year, as well as Banking and Investment sectors, with a total of 51 and 41 respectively. In year-on-year terms, Internet, Software and IT services sectors have recorded a 28% increase, whereas in Banking and investment their activity has increased by 3%.

Regarding the Cross-Border market, in 2022 Chilean companies have opted for investment in Mexico and Colombia, with 17 and 15 transactions respectively. On the other hand, the United States is the country that has opted for making acquisitions in Chile, with 47 transactions. Regarding imports, the United States also stands out with US$3.622 billion.

The greatest mergers and acquisitions opportunities are forecasted for 2023, in Financial Services, where they there will probably be in client-focused transactions; supply chain; operations; cloud; financial transformation; social and Governance. Although it is probable that the mergers and acquisitions market continues to be hard in 2023, the Financial Services sector will provide negotiators with many opportunities to carry out their strategic goals, though in a subtler way.

Significant considerations must be always evaluated in these great figures operations, whose evaluation results will always depend on conclusions made by the Big 4 in their support process during resolutions of mergers or acquisitions, both in Chile and in any other country.

¿El aumento de la inflación, un escenario político hostil a la Inversión Extranjera Directa y la dependencia de los 4 Grandes hacen que el mercado de M&A en Chile esté moribundo?

Efectivamente, la inflación crea un escenario político hostil para la inversión. La inflación anual en Chile durante 2022 cerró en 12,8%, la más alta desde 1991. Esta situación afecta a muchos sectores de la economía y los mercados locales.

Los estudios de fusiones y adquisiciones incluyen la inflación como una variable de pequeña escala, pero proporciona una visión amplia de la estabilidad económica; variables de alta tasa con una alta tasa de inflación durante el último año generan una mayor incertidumbre, empeorando el crecimiento económico y la atracción de inversiones y, en ese caso, la inflación en Chile se relaciona negativamente con el número de fusiones y adquisiciones. Esto se debe principalmente al aumento en el costo que pueden causar las operaciones debido a la inestabilidad económica del país.

En este período de alta inflación (en Chile) los procesos de fusiones y adquisiciones han disminuido, pero esto no significa que sea un mercado moribundo.

El mercado transaccional chileno ha registrado en 2022 un total de 324 fusiones y adquisiciones, incluidas las anunciadas y cerradas, por un monto total de US$14.723 millones, según el informe anual de TTR Data en cooperación con Intralinks. Estas cifras suponen una disminución del 12% en el número de transacciones y una caída del 17% de su importación respecto a 2021.

En términos sectoriales, Internet, Software y Servicios TI son los más activos del año, así como los sectores de Banca e Inversiones, con un total de 51 y 41 respectivamente. En términos interanuales, los sectores de Internet, Software y Servicios TI han registrado un aumento del 28%, mientras que en Banca e inversiones su actividad ha aumentado un 3%.

En cuanto al mercado Transfronterizo, en 2022 empresas chilenas han optado por invertir en México y Colombia, con 17 y 15 transacciones respectivamente. Por otro lado, Estados Unidos es el país que ha optado por realizar adquisiciones en Chile, con 47 transacciones. En cuanto a las importaciones, también se destaca Estados Unidos con US$ 3.622 millones.

Las mayores oportunidades de fusiones y adquisiciones se pronostican para 2023, en Servicios Financieros, donde probablemente estarán en transacciones centradas en el cliente; cadena de suministro, operaciones, nube, transformación financiera, sociales y de Gobernanza. Aunque es probable que el mercado de fusiones y adquisiciones siga siendo duro en 2023, el sector de Servicios Financieros brindará a los negociadores muchas oportunidades para llevar a cabo sus objetivos estratégicos, aunque de una manera más sutil.

Siempre se deben evaluar consideraciones significativas en estas operaciones de grandes cifras, cuyos resultados de evaluación siempre dependerán de las conclusiones que tomen las Grandes 4 en su proceso de apoyo durante las resoluciones de fusiones o adquisiciones, tanto en Chile como en cualquier otro país.

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